cherry 小米成立15年来，外界对它的核心印象只有一条：把别人卖得贵的产品卖便宜。手机、电视、空调都是如此，汽车的第一仗也不例外。但这种打法的前提是成本必须由自己说了算，而到了2026年，这个前提发生了变化：同版本手机内存价格涨了近四倍，新能源购置税补贴减半，三条主要业务线同时承压。上半年公司经调整净利润同比下降42.8%，是2022年以来最剧烈的收缩。
手机业务首当其冲。二季度出货3120万台，同比下降26.5%；平均售价升至1351元，创下新高，毛利率却从11.5%降到8.5%。入门和中端机型受存储涨价冲击最大，小米主动收缩低端以保住利润，整体出货量仍然明显下滑，一季度在中国市场跌出前五。同样的成本压力下，有定价权的厂商在扩大份额，没有定价权的厂商只能让出份额。
汽车业务同样承压。小米汽车累计交付量已超过80万辆，但1至8月交付超24万辆，55万辆的年度目标完成不到一半，月交付量停留在3万辆左右。汽车及AI创新业务分部上半年经营亏损约57亿元。IoT业务则因以旧换新补贴退坡，连续两个季度收入下滑，降幅分别为23.7%和19.2%。
9月的新品发布会上，雷军先用了40分钟介绍自研芯片和研发投入，随后公布价格：小米18 Fold起售价10999元，成为小米历史上最贵的手机；四款澎程增程SUV售价从20.99万元到29.99万元，发布四分钟锁单突破一万辆。这场发布会浓缩了小米眼下的矛盾：一只手在尝试建立定价权，另一只手仍紧抓价格武器不放。
小米离生存危机还很远，账上现金约2193亿元，互联网服务毛利率76.8%，全球月活7.67亿。但三条主业曲线同时走平，靠低价换规模、再以规模压低成本的老办法，已经转不动了。
