miranda 10月20日，新石器宣布完成E轮融资，金额近4亿美元，博裕投资与某国家级基金联合领投，阿里巴巴AEF NextGen香港基金、广汽资本、纪源资本、淡马锡旗下Vertex Growth等参投。CEO余恩源称，本轮原计划融资2亿美元，最终接近4亿美元，属于超募。
比金额更能说明变化的是资本评判这门生意的标准。余恩源反复强调TCO，即全生命周期综合运营成本，它被拆成硬件、安全、技术、云服务、运维等近十项子指标，再细化为几十个可执行项：免充气轮胎在没有司机换胎的场景下是真实成本，车辆生命周期从5年拉到8年、日均有效服务时长从12小时提到18小时，同样计入账本。按客户侧的算法，传统人力配送一公里约1元，无人车自身TCO可压到0.25元，售价0.5元，客户成本下降一半。
从卖车到卖服务
新石器目前收入仍以卖车为主，余恩源希望逐步转向卖服务：合作伙伴持有资产、获取客户、负责充换电运维，新石器提供自动驾驶能力和调度系统。制造环节交给上汽大通、五菱、广汽，公司把自己定位为运力网络运营商。他认为物流是开放系统，3000多万辆城配存量车和大量末端场景，一家企业服务不过来，利润不在整车毛利，而在规模化运营后的边际成本递减。
海外业务已进入20多个国家，内部目标是3至6年内海外收入超过国内，难点不在卖车而在合规与本地化。技术投入集中在端到端模型与数据飞轮、产品效能迭代和云端调度；余恩源判断，物流要的不是最强模型，而是ROI最好看的模型。2026年被新石器定义为爆发元年，场景正从电商快递外溢到工厂内部运输、仓到仓、服装集群和产业园区。他说行业仍处“春秋时代”，尾部没清、头部也没稳；安全已写进全员OKR第一条，未来三年最大的变量是安全与舆情。
