Eileen 10 月 26 日，Anthropic 向美国证监会公开递交 S-1 招股书，计划在纳斯达克全球精选市场挂牌，股票代码定为 ANT。媒体报道的估值讨论区间为 1.5 万亿至 2 万亿美元，发行价区间尚未披露。
招股书里被反复引用的几个数字是：2026 年上半年营收 162.86 亿美元，去年同期为 11.63 亿美元；第二季度经营利润 9.74 亿美元，是公司首个经营盈利的季度；账面净亏损 807 亿美元，其中 723.88 亿美元来自可转债、衍生负债和 SAFE 的公允价值变动，属于非现金会计费用。
收入结构中的个人订户
财报附注把营收分成按用量计费和订阅两块。2025 年全年分别是 37.96 亿美元和 7.89 亿美元，约 83% 对 17%；2026 年上半年是 130.64 亿美元和 32.22 亿美元，订阅约占两成。订阅中既有个人版 Claude Pro、Max，也有企业版 Team、Enterprise，招股书没有单独披露个人订阅的规模，因此个人付费在总营收中的占比低于两成，实际可能更低。
按用量计费的收入主要来自云厂商渠道和企业客户。通过亚马逊、谷歌、微软等云市场销售所得收入的占比，从 2023 年约 11% 升到 2024 年约 32%、2025 年约 47%，2026 年上半年约 48%。截至 2026 年 9 月 30 日，过去 12 个月贡献 10 万美元以上的客户从一年前的 950 多家增至 11900 多家；2026 年前 9 个月没有单一客户收入占比超过 10%，前五大客户合计约 25%。
还有两个细节可以对照：招股书没有披露日活、月活和付费订阅人数；约 900% 的净收入留存率在计算时把 Claude Pro 和 Max 的个人订户排除在外，理由是固定价格订阅无法反映该指标要衡量的扩张与收缩。同时，招股书重点提到了 Claude Code 这一面向开发与企业场景的产品。
