miranda 10月28日至29日，Alphabet、微软和亚马逊先后公布最新季报，三家云业务都在快速扩张：谷歌云收入增长103%，微软Azure增长48%，亚马逊AWS增长39%。企业购买云服务和算力的需求，直接反映在了收入上。
云业务收入上涨，却没有带动股价。10月29日，Alphabet股价下跌约12.6%；据《华尔街日报》报道，公司单日市值蒸发约5000亿美元。原因不只出在云业务：搜索广告仍是公司收入的支柱，其增速从第一季度的19%、第二季度的17%放缓至第三季度的12%；包含搜索和YouTube在内的Google Services当季收入963亿美元，低于分析师预期的985亿美元。首席商务官菲利普·辛德勒称，汇率波动是拉低增速的最大因素，欧盟政策变化影响了部分亚太零售商的投放，夏季世界杯也让部分广告预算提前到6月花出。他还提到，AI模式下单次查询带来的广告收入目前仍低于传统搜索。
亚马逊面临的情况类似：第三季度营收2019亿美元，同比增长12%，净利润207亿美元，但两项都低于分析师预期，财报公布后股价在盘后一度下跌约6%。AWS收入约460亿美元，增速从上一季度的37%升至约39%，仍未达到市场期待。微软本季营收、营业利润和每股收益均超出预期，Azure增长稳健，股价在盘后一度上涨，次日又小幅回落。
压力来自投入。三家公布的全年资本开支计划合计接近6000亿美元；本季度，谷歌和亚马逊的经营现金流都不足以覆盖当季设备与设施支出；微软仍有结余，但部分建设因供应商延期交付而推后。订单在增加，钱要先花出去，回本却需要几年。下一轮扩张的资金来源以及投入多久能收回，成为投资者在这轮财报中反复追问的问题。
