Eileen 今年以来，“家办”更频繁出现在融资消息中。千寻智能近20亿元融资的资方包括明荟投资，并注明为汇川技术董事长朱兴明的家办；Zenbot近亿元天使轮由长盈精密、科达利、肇民科技等精密制造企业的家办联合领投；无界智航近亿元天使轮出现特步家办；地瓜机器人4亿美元C轮融资中，九阳家办作为老股东追加。另某第三代半导体龙头老板正组建家办，在苏州找办公室、招人。
这里说的是家办型VC。过去国内单一家办主要做财富管理，把减持、分红资金配置到理财、二级私募、不动产和境外保单等，在一级市场多作为VC基金LP出钱。现在这批机构投未上市公司股权，从B轮、C轮延伸到天使轮、Pre-A轮，并从专业VC挖人，搭建投前投后团队。
它不同于传统家办、CVC和企业家转做GP。传统家办核心是资产配置，家办型VC核心是股权投资、自己判断；CVC用上市公司资金，要过董事会、披露并服务战略协同；家办型VC用家族资金，可不围绕主业投资。企业家做GP核心是募资、管别人的钱；家办型VC通常不募资，用自家资金、产业认知和自己招的人做早期投资。
这与人民币基金出资结构变化有关。一级市场资金越来越多来自国资，带有政策、地域和产业属性。地方基金和国资LP常要求GP兼顾返投、落地、招商、产业链补齐、合规审计和退出安排，投资变成多目标平衡。对只想按投资逻辑行事的老板来说，自己下场有“被迫”成分。对创业公司来说，家办型VC决策链条短，资金没有存续期和DPI压力，也不像CVC限制多，背后还可能是产业龙头和企业家本人，能提供供应链、客户、试产场景、管理经验和海外渠道等支持。
